對(duì)于格力電器上半年表現(xiàn)，不少媒體表示出乎意料。甚至有人認(rèn)為，在國(guó)家節(jié)能惠民政策到期，原材料及人力成本持續(xù)大幅上漲，國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)新一輪低迷背景之下，格力電器這份答卷有點(diǎn)扎眼。
平心而論，格力電器半年報(bào)超出我的預(yù)期，無(wú)論營(yíng)業(yè)收入還是利潤(rùn)指標(biāo)。今天接到不少媒體朋友的電話，不少人的問(wèn)題一度也是我的問(wèn)題。作為家電行業(yè)資深觀察人士，到底怎么看格力電器這半年的表現(xiàn)?
現(xiàn)將媒體問(wèn)題歸類整理并統(tǒng)一回答如下。
問(wèn)：格力電器半年報(bào)顯示，其營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)60.03%，這是一個(gè)很高的增幅，你怎么看?
答：實(shí)事求是講，這個(gè)增幅超出了我的預(yù)期。雖然此前我堅(jiān)持認(rèn)為，在部分企業(yè)漲價(jià)情況下，格力空調(diào)堅(jiān)持不漲價(jià)，會(huì)對(duì)其銷售形成促進(jìn)作用，但是，如此高的增幅還是我沒(méi)有想到的。
這證明格力空調(diào)堅(jiān)持不漲價(jià)的決策是正確的，它進(jìn)一步凸顯了格力空調(diào)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，從而為格力贏取更多的市場(chǎng)份額。
我還認(rèn)為，格力堅(jiān)持走高品質(zhì)、高價(jià)位的路線是正確的。中國(guó)家電要想成為國(guó)際級(jí)企業(yè)，必須拋棄價(jià)格戰(zhàn)思維，改走高價(jià)、高品路線，那種以為只有降價(jià)才能贏得消費(fèi)者歡迎的觀念已經(jīng)徹底落伍，消費(fèi)者對(duì)品質(zhì)和技術(shù)的重視，已經(jīng)超過(guò)對(duì)價(jià)格的重視。
問(wèn)：我們還注意到，上半年格力電器歸屬于母公司的凈利潤(rùn)達(dá)到22.08億元，同比增長(zhǎng)40.37%，在“節(jié)能惠民”政策到期之后，格力電器并沒(méi)有出現(xiàn)很多人預(yù)想的利潤(rùn)大幅下滑，這說(shuō)明什么?
答：這的確是件很有意思的事情，通過(guò)對(duì)比看得更清楚。7月6日，志高控股發(fā)布半年報(bào)稱，“由于受到政府補(bǔ)貼金額大減的影響不了了之。二是消費(fèi)者利益受損，消費(fèi)者用買高能效產(chǎn)品的錢，買來(lái)的卻是高能耗的產(chǎn)品。 我們一般認(rèn)為,缺乏行業(yè)監(jiān)管是導(dǎo)致企業(yè)造假的主因,而缺乏核心技術(shù)則是企業(yè)鋌而走險(xiǎn)的根源。雖然中國(guó)已成為全球最大空調(diào)生產(chǎn)與銷售國(guó)，但是，中國(guó)空調(diào)企業(yè)技術(shù)水平參差不齊，多數(shù)企業(yè)仍停留在引進(jìn)、模仿階段，并不具有真正意義上的技術(shù)創(chuàng)新能力，在日益高企的成本壓力之下，鋌而走險(xiǎn)以求生存便不難理解。今年以來(lái)，大多數(shù)空調(diào)企業(yè)盈利能力明顯下降，已經(jīng)證明了這一點(diǎn)。 中國(guó)空調(diào)企業(yè)的出路在哪里?答案只有一個(gè)：盡快實(shí)現(xiàn)從“營(yíng)銷主導(dǎo)型”企業(yè)向“技術(shù)主導(dǎo)型”企業(yè)轉(zhuǎn)型，靠營(yíng)銷技巧生存沒(méi)有未來(lái)。中國(guó)企業(yè)要與國(guó)際接軌，首先是經(jīng)營(yíng)理念接軌，技術(shù)創(chuàng)新是國(guó)際企業(yè)最通行的理念。,志高控股預(yù)期中期純利潤(rùn)同比將大幅下跌。”隨之，7月7日,志高控股開(kāi)盤即大跌31日終止，空調(diào)企業(yè)利潤(rùn)即出現(xiàn)大幅下降，說(shuō)明空調(diào)行業(yè)整體盈利能力比人們預(yù)想的弱，甚至部分企業(yè)對(duì)國(guó)家財(cái)政補(bǔ)貼政策的依賴程度已經(jīng)超出人們的想象。 但是，空調(diào)企業(yè)對(duì)節(jié)能補(bǔ)貼政策的終止反應(yīng)不一。格力電器總裁董明珠的態(tài)度與志高形成鮮明對(duì)比，她甚至使用了“最好不過(guò)，非常歡迎”這樣的表達(dá)方式。她說(shuō)：企業(yè)真正的競(jìng)爭(zhēng)力不能依賴于外部,要靠?jī)?nèi)在的變化,那就是自主創(chuàng)新。就像輸血一樣,我們最終不能靠輸血，要靠自身造血。 “節(jié)能惠民”政策的終止，將加速中國(guó)空調(diào)企業(yè)兩極分化，并有可能沉淀出“高盈利”和“微盈利”兩個(gè)截然不同的陣營(yíng)。投資者可以關(guān)注空調(diào)企業(yè)第三季度乃至年度報(bào)表，看看不同空調(diào)企業(yè)的“利潤(rùn)”表現(xiàn)。 節(jié)能補(bǔ)貼政策是怎么淪落為某些企業(yè)盈利工具的呢?據(jù)業(yè)內(nèi)人士講，無(wú)良企業(yè)通常用虛標(biāo)能效等級(jí)，比如把五級(jí)能效標(biāo)為三級(jí)，把三級(jí)能效標(biāo)成一級(jí)，以此拖延高能耗產(chǎn)品退市時(shí)間，同時(shí)騙取國(guó)家補(bǔ)貼?！恫t望東方周刊》曾報(bào)道某主流空調(diào)企業(yè)把家用空調(diào)換上商用空調(diào)的馬甲，繼續(xù)生產(chǎn)高能耗的5級(jí)空調(diào),并在福建等地銷售。 企業(yè)此舉必然帶來(lái)兩大惡果:一則國(guó)家資金被套走，形成國(guó)有資產(chǎn)流失。新華社曾報(bào)道上述某空調(diào)企業(yè)以此手法套取國(guó)家補(bǔ)貼資金達(dá)8億元之巨，但是，因?yàn)榉N種原因最終。顯然，格力電器沒(méi)有明顯受此政策終止影響，這從一個(gè)方面佐證了董明珠說(shuō)的那番話：企業(yè)真正的競(jìng)爭(zhēng)力不能依賴于外部,要靠?jī)?nèi)在的變化,那就是自主創(chuàng)新。就像輸血一樣,我們最終不能靠輸血，要靠自身造血。
換言之，格力電器的利潤(rùn)增長(zhǎng)，主要來(lái)自企業(yè)經(jīng)營(yíng)性增長(zhǎng)，而不是主要靠國(guó)家財(cái)政補(bǔ)貼。
問(wèn)：你能否從格力半年報(bào)預(yù)測(cè)格力電器2011年全年表現(xiàn)?
答：這個(gè)有點(diǎn)困難，畢竟時(shí)間才過(guò)去一半，還會(huì)有諸多不確定因素出現(xiàn)。
但是，這不意味著我們無(wú)話可說(shuō)，實(shí)際上，如果站在中國(guó)空調(diào)行業(yè)的角度觀察，格力的情況在持續(xù)向好。換言之，我們尚未看到格力出現(xiàn)不利因素。因此，有兩點(diǎn)我是有信心的：第一，格力電器2011年實(shí)現(xiàn)800億元銷售收入我有信心;第二，全年盈利超過(guò)40億元我有信心。這實(shí)際上是基于格力多年來(lái)運(yùn)行特點(diǎn)做出的基本判斷。
問(wèn)：有人說(shuō)，國(guó)家節(jié)能惠民補(bǔ)貼剛剛于5月31日終止，對(duì)格力電器的利潤(rùn)影響尚未明顯表現(xiàn)出來(lái)，這句話的意思是：格力電器第三季度及全年的盈利可能出現(xiàn)大幅度下滑。你認(rèn)為呢?
答：格力電器是空調(diào)企業(yè)中對(duì)國(guó)家節(jié)能補(bǔ)貼依賴程度最低的企業(yè)，否則不會(huì)在別人盈利大幅下滑的時(shí)候?qū)崿F(xiàn)盈利高速增長(zhǎng)。實(shí)際上，隨著變頻空調(diào)銷售占比迅速提高(格力官方的說(shuō)法是變頻已經(jīng)占到40%)，格力空調(diào)的平均毛利率仍超過(guò)15%，雖然這個(gè)數(shù)據(jù)和2010年22%相比低了不少，但仍然是同類企業(yè)中最高的。因此，我們會(huì)看到，在高速增長(zhǎng)的營(yíng)業(yè)收入拉動(dòng)下，格力電器的總盈利還會(huì)上升，而不是下降。
問(wèn)：說(shuō)到格力，人們總是自覺(jué)不自覺(jué)地提到它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美的。預(yù)計(jì)美的電器半年報(bào)也將于近期出臺(tái)，你能否預(yù)測(cè)一下這個(gè)企業(yè)的表現(xiàn)?
答：和格力一樣，美的也是一個(gè)不錯(cuò)的企業(yè)。但是，如果非要把格力電器和美的電器進(jìn)行比較，我的結(jié)論是，美的電器還是要遜色一些。
我們先比較一下這兩個(gè)企業(yè)的一季報(bào)。格力電器：一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入172.74億元,同比增長(zhǎng)68.91%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6.05億元,同比增長(zhǎng) 54.84%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有的凈利潤(rùn)為9.35億元,同比增長(zhǎng)46.27%;一季度實(shí)現(xiàn)每股收益0.33元。美的電器：一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 304.81億元，同比增長(zhǎng)96.13%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.11億元，同比增長(zhǎng)17.53%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.22元，同比增長(zhǎng)15.79%。
美的電器的銷售收入包含冰箱和洗衣機(jī)產(chǎn)品，無(wú)法與格力電器直接對(duì)比。但是，我們能比較二者的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，從兩個(gè)企業(yè)的數(shù)據(jù)看，美的電器大大落后于格力電器。
另外，鑒于美的電器對(duì)節(jié)能惠民補(bǔ)貼依賴程度遠(yuǎn)高于格力電器，可以預(yù)測(cè)上半年美的電器利潤(rùn)率將遠(yuǎn)低于格力電器。2010年，美的電器利潤(rùn)比格力電器少了11億元，預(yù)計(jì)2011年二者的差距將進(jìn)一步拉大至15億元。
當(dāng)然，這只是預(yù)測(cè)，一切以報(bào)告為準(zhǔn)。
問(wèn)：你怎么看2011年中國(guó)空調(diào)市場(chǎng)?
答：我想，2011年中國(guó)空調(diào)市場(chǎng)的最大特征是兩個(gè)字：“分化”。首先是“強(qiáng)者愈強(qiáng)，弱者愈弱”格局進(jìn)一步顯現(xiàn)，格力、美的市場(chǎng)份額還會(huì)持續(xù)提升。而海爾、三菱電機(jī)、奧克斯、志高、海信科龍等二線品牌市場(chǎng)份額會(huì)進(jìn)一步下降。目前，格力、美的空調(diào)市場(chǎng)份額分別為29.5%和24%，合計(jì)占市場(chǎng)總量的53.5%。其次是將形成“高盈利”和“微盈利”兩個(gè)截然不同的陣營(yíng)。那些對(duì)國(guó)家補(bǔ)貼依賴度過(guò)高、創(chuàng)新能力不足、產(chǎn)品附加值偏低的企業(yè)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、各種成本居高不下背景之下，利潤(rùn)會(huì)進(jìn)一步下降。實(shí)際上，這類企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，比如上面提到的志高。相反，象格力、美的這類創(chuàng)新能力較強(qiáng)的企業(yè)，盈利能力會(huì)不降反升。
