世界金融危機(jī)可能把棉價(jià)下跌時(shí)間延長(zhǎng) 24個(gè)月

去年我提醒大家，2007年玉米、大豆和小麥價(jià)格較2006年提高近一倍，2008年糧食和含油種子價(jià)格也將繼續(xù)攀升。2007年棉花價(jià)格漲幅低于所有其他商品。但是，我確實(shí)說(shuō)過(guò)，2007年底和進(jìn)入2008年的時(shí)候，棉花價(jià)格將沖高，我們確實(shí)看到紐約期棉價(jià)格在2008年3月上漲大約 45 美分。

    當(dāng)時(shí)，我認(rèn)為外圍市場(chǎng)控制棉花市場(chǎng)。今后12個(gè)月里，有一件事情我認(rèn)為不會(huì)變化，那就是外圍市場(chǎng)將繼續(xù)控制棉花市場(chǎng)，玉米市場(chǎng)對(duì)棉花市場(chǎng)的牽制力將大于其他任何商品市場(chǎng)，包括美元和其他國(guó)際貨幣的升值和貶值。

    歐洲、中國(guó)和其他亞洲國(guó)家、印度和南美洲，現(xiàn)在都在感受著起源于美國(guó)的金融和經(jīng)濟(jì)動(dòng)亂。一切都會(huì)過(guò)去，但不會(huì)很快恢復(fù)。事實(shí)上，美國(guó)至少需要利用5年的時(shí)間恢復(fù)，時(shí)間有可能更長(zhǎng)。商品價(jià)格暴跌的部分原因，是指數(shù)基金、投機(jī)商和任何持有期貨現(xiàn)金資產(chǎn)的人被迫集體做空商品期貨。商品價(jià)格暴跌的另一部分原因，是北京奧林匹克運(yùn)動(dòng)會(huì)結(jié)束。為了籌備2008奧運(yùn)會(huì)，中國(guó)政府在連續(xù)四年期間，每個(gè)月就完成一個(gè)城市建筑，其建筑面積相當(dāng)于美國(guó)加州洛杉磯城市。奧運(yùn)會(huì)結(jié)束，意味著可能是人類歷史上最大的建筑計(jì)劃宣告結(jié)束。

    我們都知道，在混亂時(shí)期，市場(chǎng)價(jià)格反應(yīng)過(guò)度。價(jià)格不是太低就是太高，隨著危機(jī)而動(dòng)。股市價(jià)格和商品價(jià)格大幅下跌，而棉花價(jià)格跌幅較小，股市和商品價(jià)格，包括棉花，都跌過(guò)了頭。但價(jià)格會(huì)反彈，不過(guò)，真正的問(wèn)題是，反彈最快在什么時(shí)間出現(xiàn)？

    2008年3月以來(lái)，我們看到玉米和大豆損失了它們?cè)?008年的所有漲幅，但這些商品卻保留住了2007年的價(jià)格漲幅。而棉花不僅僅損失了2008年的漲幅，同時(shí)幾乎損失了2007年的全部漲幅。棉花現(xiàn)在接近 24個(gè)月（兩年）的谷底。

    棉花價(jià)格下跌與世界經(jīng)濟(jì)低迷相連。2008年2月，當(dāng)所有市場(chǎng)還牛轟轟的時(shí)候，世界棉花消費(fèi)需求就開(kāi)始下降了。但是，由于糧食和含油種子價(jià)格保持著 2007年的漲幅，剛開(kāi)始的時(shí)候，棉花價(jià)格也守住了部分漲幅。主要原因是市場(chǎng)擔(dān)心2009年棉花價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，棉花必須保證2009年?duì)幦〉阶銐虻姆N植面積，以滿足世界需求。

    但是，由于棉花消費(fèi)需求減少，2008年世界棉花開(kāi)始越來(lái)越多，棉花市場(chǎng)失去了吸引力。美國(guó)消費(fèi)者一直是巨大的經(jīng)濟(jì)引擎，促使世界棉花消費(fèi)量增長(zhǎng)，中國(guó)棉花消費(fèi)年年擴(kuò)大，因此近年來(lái)，中國(guó)也成為世界棉花需求的拉動(dòng)力。

    所有國(guó)家，或者更重要的是，所有消費(fèi)者，現(xiàn)在都面臨同樣的經(jīng)濟(jì)和債務(wù)，或者金融危機(jī)，這場(chǎng)危迫使世界經(jīng)濟(jì)屈膝。在消費(fèi)者開(kāi)始感覺(jué)金融安全之前，他們不會(huì)進(jìn)入任何商品市場(chǎng)，除了食品和燃料。因此，耐用品和非耐用品采購(gòu)，例如服裝、浴巾和其他棉制產(chǎn)品，對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)都不重要。換句話說(shuō)，消費(fèi)者收入已經(jīng)減少，而且還會(huì)在2008年剩余時(shí)間和2009年繼續(xù)減少。棉花消費(fèi)與消費(fèi)者收入有著直接和高度的關(guān)系。此外，住房市場(chǎng)也一片混亂，因此，新浴巾、新床單、新室內(nèi)裝潢、地毯和所有其他商品需求都將大大減少，傳統(tǒng)上，這些商品都是消費(fèi)者為布置新房而采購(gòu)的。

    棉花市場(chǎng)最快什么時(shí)間能反彈？簡(jiǎn)而言之，不會(huì)很快。棉花價(jià)格反彈將會(huì)很慢。此外，反彈將帶來(lái)劇烈動(dòng)蕩。我們將見(jiàn)到連續(xù)兩天漲停行情。但我也認(rèn)為，漲停之后將出現(xiàn)跌停行情。

    但是，當(dāng)農(nóng)民開(kāi)始考慮2009年種植計(jì)劃的時(shí)候，糧食和含油種子價(jià)格依然高于棉花價(jià)格。（含油種子價(jià)格似乎進(jìn)入下跌通道，棉花種植面積將因此獲得一點(diǎn)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)）。因此，美國(guó)棉農(nóng)可能減少棉花種植面積，減少幅度 350 萬(wàn)英畝。不僅僅美國(guó)，同時(shí)還有全世界 2009年棉花種植面積都將減少。我去年就警告大家，2008年中國(guó)棉花種植面積小幅減少。但現(xiàn)在，2009年中國(guó)棉花種植面積將減少 8％。