以下為演講實錄：
湯和松：很高興見到大家，大家上午好！剛才一聽主持人介紹我的感覺是有點發(fā)毛，不管什么價格都得拿下，好像我這個人感覺不對這個事情。其實是我們領(lǐng)導(dǎo)的英明決策。非常高興跟大家見面，我被邀請的時候一聽黑馬，跟我們創(chuàng)業(yè)的不確定性、神秘感，加速，這種氣勢特別強(qiáng)，我覺得黑馬營名字取的好就成功了一大半。創(chuàng)業(yè)公司名字一定要起好。跟大家分享兩個例子：
第一個例子去哪兒剛剛上市，去哪兒的民自非常好我跟他開始見面一談，沒見他們的人，問他們說什么公司？他說去哪兒，我沒明白，他說你知道去哪兒嗎？我說我下午去開會，他說你知道去哪兒嗎？我說是叫去哪兒網(wǎng)站？他說對，我說是不是做旅游的？我說不是我聰明，是名字起的好。名字好不僅僅是去哪兒，是名字翻過來也好，去哪兒改成哪去？也是旅游，去兒那是去兒子那邊住一住，也干旅游的，所以這個名字起的非常貼切，非常重要。
還有一個名字起的好的是PPS，開始有一個朋友推薦給我們說湯總你知道有一個公司叫PPS嗎？我說我知道，我兒子上清和附小，放學(xué)回來天天玩兒那個，我當(dāng)時把PPS和PSP混了，所以人家給我介紹時候我說好，用戶黏性高，趕緊把他買了，買回來一看，跟我兒子玩的不一樣，是做視頻的。正好我們有一個愛奇藝，跟他的戰(zhàn)略協(xié)同性非常好，所以我們現(xiàn)在在康莊大道輝煌發(fā)展，還不錯。所以名字非常重要，如果沒有這樣一個好名字我也不一定關(guān)注。
言歸正傳，后面跟大家分享一下我在工作中的一些看法。其實各位是真正的創(chuàng)業(yè)者，是真刀真槍在實干，我應(yīng)該跟大家學(xué)習(xí)，我跟大家分享也是班門弄斧。
第一，先講一下戰(zhàn)略投資并購格局性的我的一些看法。我記得去年年底跟朋友講，今年年初包凡他們搞的一個內(nèi)部投融資論壇，今年非常早的時候，我當(dāng)時就談了這個看法。我說2013、2014是戰(zhàn)略投資收購的集中爆發(fā)期、活躍期。這不是事后諸葛亮，當(dāng)時所謂的六、七大并購一個都沒有出現(xiàn)，年初的時候我就有這樣的一個感覺。現(xiàn)在事實證明大家都看到了，阿里的微博5億多，高德2億多，騰訊是4億多，我們也有30幾億美元的收購。明顯今年形式跟以前不一樣。原因有兩個：第一是PC互聯(lián)網(wǎng)的階段，第二是移動的襲來。
任何行業(yè)簡單模型化可以分成早、中、后期。早期是一個百花齊放，白馬奔騰的時候，很少有投資并購的出現(xiàn)。后面的后期格局穩(wěn)定的時候也很少有，比如美國能源、汽車、飛機(jī)、可能有并購，但是很少。只有到任何產(chǎn)業(yè)發(fā)展的中后期，相當(dāng)于漏斗收斂的階段，一定會出現(xiàn)大的戰(zhàn)略投資并購。我個人覺得去年年底到今年年初這個時候到了。
第二個就是移動的時代，移動互聯(lián)網(wǎng)這兩年來的太猛了，移動互聯(lián)網(wǎng)生下來就有一個非常美麗的姐姐“就是PC互聯(lián)網(wǎng)”，移動互聯(lián)網(wǎng)很多需求是PC的遷移，當(dāng)然也有增量。但是不管怎么樣，在移動互聯(lián)網(wǎng)出生的時候，在他的邊上已經(jīng)是大戶人家出現(xiàn)很多了。所以當(dāng)新的產(chǎn)業(yè)形態(tài)出來的時候，移動互聯(lián)網(wǎng)到來的時候，這些大戶人家，一方面要通過自己內(nèi)部的力量進(jìn)行加速，也會充分發(fā)揮家里錢罐子的作用進(jìn)行一些戰(zhàn)略舉動，這是必然的，這個事情就發(fā)生在今年。
往后看，大的項目我覺得不會集中上。不像過去半年時間發(fā)生了7單，后面節(jié)奏會下來，但是后面這一兩年小的收購仍然是一個活躍期。
講到投資并購，投資并購做什么？為什么投資并購？對百度來講，我前面講的跟百，我覺得是含了這樣的一個情況，后面三點是我們百度經(jīng)常講的。我們投資方向三個方面，核心業(yè)務(wù)，是上下游產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)系和外圍潛在新的幾乎的爭取、尋找和把握。說事容易做事難，具體一個項目到你面前要不要做？是收購、控股、還是參股？還是保持商務(wù)合作？怎么判斷？判斷的核心就是所有項目買一分錢對大部分大公司負(fù)責(zé)戰(zhàn)略投資收購的人，應(yīng)該問一個基本問題，為什么？無非理由就是是技術(shù)？還是產(chǎn)品？還是渠道？還是已有的用戶群體？還是有些事情是進(jìn)入壁壘？很多時候的收購還有另一個重要因素，就是市場的問題，這個問題看起來簡單，難就難在具體問題具體分析和具體決策的時候是很困難的。
所以收購是什么？投資是什么？對我們來講緊緊圍繞著戰(zhàn)略兩個字，戰(zhàn)略切入點和意義是什么？同時還有實質(zhì)性的意義，不要憑概念，概念永遠(yuǎn)是美好的，一定要用概念和定量化找到平衡點概念是極左，定量是極右，中間掌握是一門藝術(shù)。
什么東西不投？對戰(zhàn)略投資者來講，我們跟互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的不投。比如我以前在為軟的時候，華爾街看一個公司潛力永遠(yuǎn)是看潛力，永遠(yuǎn)是看腳踏實地仰望星空。腳踏實地就是買一個時間點，什么叫仰望星空就是看外面天上漂的什么云？你的故事是戰(zhàn)略前景是什么。所以要是卡拉OK，這是天上漂的一朵黑云，黑馬是好的，黑云不好。我們收購91，我們收購去哪兒，我們收購PPS是天上漂的彩云，感覺很好。所以什么不能收？和核心業(yè)務(wù)不相關(guān)的不要去碰，不是多樣化的時代。專注方向很重要。
很多人說你們投資一個公司的時候是想全收還是只占一點股份呢？給大家介紹一下根據(jù)股份大小和類比有什么區(qū)別。
第一個是全收購，收了以后做整合，其實做整合有兩種方式。一種整合由于收購的公司跟產(chǎn)品線非常緊密，一體化，像魔圖整合到我們的產(chǎn)品線上，像點芯、91，我們是收購了以后獨(dú)立運(yùn)營。
第二種就是戰(zhàn)略控股和獨(dú)立運(yùn)行，去那兒和愛奇藝就是這樣。我們收購去哪兒以后，尤其最近去哪兒上市以后，很多人問我說咱們能不能做一個去哪兒模式，我內(nèi)心很清楚，去哪兒這種方法談判最復(fù)雜，第一19億收購的談判過程很復(fù)雜。一個戰(zhàn)略控股，另一方面獨(dú)立運(yùn)營，戰(zhàn)略控股和獨(dú)立運(yùn)營本質(zhì)上是一對矛盾。怎么把一對矛盾將來還是讓欣欣向榮？非常困難。談判大家知道，要落實到協(xié)議，要先小人后君子，協(xié)議就是要都寫出來這些，所以非常復(fù)雜。當(dāng)時真的是想每天心得記下來，這種復(fù)雜有兩個根本點，第一，戰(zhàn)略大家是否認(rèn)可和有契合“第二，僅僅戰(zhàn)略是不夠的，比如男女結(jié)婚，除了契合度最重要的是信任。
我在百度，應(yīng)該是給百度最很大的尊重，我們在簽過所有的協(xié)議當(dāng)中都執(zhí)行了。我經(jīng)常講，最偉大的企業(yè)家不是自身偉大的企業(yè)家，是有契約精神的企業(yè)家，百度是一個。我個人是忠實的履行我們偉大領(lǐng)導(dǎo)的文化和價值觀念。
投資并購流程大家都很清楚了，很人多也知道，無非就是開始看戰(zhàn)略方向?qū)Σ粚Γ较驅(qū)炓粋€要約，然后盡職調(diào)查等等。形象的講投資、收購、兼并。第一是“相親，第二是訂婚，戴一個戒指，然后考慮半年之內(nèi)結(jié)婚”。這里有一個微妙的地方就是關(guān)于戒指的問題，這個戒指給你了含金量是多少？另外很多人買的公司風(fēng)格不一樣，有的是滿天飛，有一般看對方要融資，跟我有點關(guān)系，競爭對手好像也跟他們接觸，趕緊把戒指給人家戴上去，其實這是忽悠。創(chuàng)業(yè)者要非常清楚對方的投資風(fēng)格是什么。這點就我個人來講，非常自豪的講，過去四年，我們出的坑是極少數(shù)沒有履行的，在我們國內(nèi)沒有履行極少數(shù)，我們收購了這么多，小公司我們做了很多很多投資，這點在國內(nèi)也是獨(dú)特的。
前面是對投資并購做了一個快速的簡單的科普。后面給大家務(wù)務(wù)須。我跟創(chuàng)業(yè)者身上學(xué)了很多東西，借花獻(xiàn)佛改成我的語言。
第一個關(guān)于人的問題。創(chuàng)業(yè)中最重要的是人的因素。任何事情是人做到的，人的因素中我經(jīng)常考慮的創(chuàng)業(yè)最重要的要素是什么？我經(jīng)常問自己這樣的問題，我也經(jīng)常觀察創(chuàng)業(yè)者成功人士身上的特質(zhì)，我首先問各位，你們認(rèn)為中國最成功的創(chuàng)業(yè)者是誰？李彥宏、馬云、牛文文。我覺得他們都是非常成功的，我個人業(yè)余愛好是翻看歷史書，我一直認(rèn)為中國最成功的創(chuàng)業(yè)者是毛澤東，從他的語錄中得出了創(chuàng)業(yè)的根本，就是執(zhí)著。用我的話形象簡單的講就是“一根筋”。性格要簡單，人生色彩要單一，腦子聰明。
毛主席成功要素：第一是執(zhí)著，第二他的特質(zhì)是戰(zhàn)略眼光，在很多方面確實在戰(zhàn)略上的判斷高人一籌的。第三是用人和看人有獨(dú)道之處。所以我認(rèn)為成功最重要的是執(zhí)著。
我愛用一個比喻，俗話說“不怕賊偷就怕賊惦記”，創(chuàng)業(yè)最重要的不是智商，是一種心態(tài)。具體落實到能力，一個成功創(chuàng)業(yè)者最重要的能力，我認(rèn)為任何成功能力都是同樣的，除了基于以外，永遠(yuǎn)第一位的就是戰(zhàn)略判斷力。因為事物的本質(zhì)是不可預(yù)測的，就是能駕馭復(fù)雜混沌能力的人。戰(zhàn)略判斷力是所有創(chuàng)業(yè)者最重要的元素。
第二就是執(zhí)行力。比如快速迭代、結(jié)果導(dǎo)向，這些都非常重要。
第三是知人善任。對人的理解和把握。這個問題在初創(chuàng)期間，越是隨著公司規(guī)模成長的時候越突出。因為初創(chuàng)的時候可以親歷親為，但是隨著規(guī)模的增長，知人善任是意味著你的公司發(fā)展是不是可擴(kuò)張的非常重要的高水平的要求。所以我認(rèn)為成功創(chuàng)業(yè)具有戰(zhàn)略判斷力，就體現(xiàn)在混沌復(fù)雜看不清楚事情上的判斷力。第二就是執(zhí)行力，第三就是到一定規(guī)模的時候用人是非常重要的。
團(tuán)隊的問題：我經(jīng)常考察團(tuán)隊，也在琢磨這個團(tuán)隊行，那個團(tuán)隊不行。團(tuán)隊我看的時候觀察總結(jié)四個點：
第一個“能力”。第二，“互補(bǔ)”。團(tuán)隊成員要能互補(bǔ)。第三一個團(tuán)隊很重要的是“是不是團(tuán)結(jié)和持續(xù)穩(wěn)定”。這點非常微妙。如何判斷這一點我的基本標(biāo)準(zhǔn)就是看他們歷史上的關(guān)系是什么？當(dāng)有兩個人跟我融資說，我們做這個那個事情的，他講的非常好，我問他們說講一下你們兩個背景，怎么認(rèn)識的？他說我們兩個是湖南老鄉(xiāng)，這次國慶回了家，在火車上認(rèn)識了，談起來相見恨晚，想法完全一致。聽到這個一般這個我基本是不投的，這是沒有底的。另一個，跟我講，我們創(chuàng)業(yè)什么什么想法，做能光空調(diào)等等，非常好我聽了特別有譜，我請他們介紹兩個人的背景，和以前的關(guān)系。他們說我們兩個是清華同學(xué)，住在一號樓，這么多年了，我在電科院(300215,股吧)，他在華為，琢磨兩個人干一件事，這個我一聽就比較靠譜。跟結(jié)婚一樣，該離的七年之癢就離了，這時候還沒離基本沒有問題，也就是吵吵架晚上就好了。所以可信的就是有穩(wěn)定的基礎(chǔ)。
第四點就是團(tuán)隊要有一個主心骨。我昨天跟一個大的VC、PV行業(yè)的人吃飯，他非常同意我的看法。一個團(tuán)隊一定要有一個主心骨，不管兩三個人還是幾個人，一定要有一個人能振得住，民主是道德制高點，適合于美國政治，不適合于我們商場上有效執(zhí)行的機(jī)制。所以有一個主心骨很重要。我們這個行業(yè)只能懂翻車不翻車，不能是慢慢悠悠過好日子。所以如果沒有主心骨的團(tuán)隊我都幫他們設(shè)置，幫他們琢磨。
如何帶好一個團(tuán)隊？我自己琢磨很多年了，以前自己創(chuàng)業(yè)的時候也在思考這個問題。帶好團(tuán)隊就是人家跟著你走，我個人感覺帶好團(tuán)隊兩個，一看領(lǐng)導(dǎo)、二看鈔票。領(lǐng)導(dǎo)看三個方面：
第一，對創(chuàng)業(yè)公司，跟著領(lǐng)導(dǎo)干革命有沒有成功的希望？這是最重要的。跟著毛主席長征能不能走到北京？能不能樓上類下電燈電話？第二看領(lǐng)導(dǎo)就是看領(lǐng)導(dǎo)如何安排工作？像摘蘋果一樣，坐著摘蘋果不對，站著也不對，跳起來也不隊，問題在于底下有兩個要素在變化。第一可外在變化，第二就是領(lǐng)導(dǎo)要時刻注意關(guān)心你的部下，第三看領(lǐng)導(dǎo)安排的工作、創(chuàng)造的份額、就是文化問題。
開公司一些基本戰(zhàn)略思考：開公司或者創(chuàng)業(yè)永遠(yuǎn)回答三個問題，做什么？市場有多大？為什么是你？做什么就是定位問題，定位可以變但是自己要非常清楚我是做什么的，變也要清楚為什么要變，定位不清楚不行。
第二市場有多大？這是一個小眾市場還是大眾市場？
第三個為什么是你？很多人跟投資講說我們準(zhǔn)備做這個業(yè)務(wù)，這個業(yè)務(wù)怎么怎么好，但是全國人民用的最多的是吃飯、創(chuàng)衣的，吃飯的農(nóng)民有幾財?shù)模坑肋h(yuǎn)是蛋糕有多大你切下來的能有多大？所以永遠(yuǎn)要問為什么是你。
當(dāng)你創(chuàng)業(yè)從事一個產(chǎn)品的服務(wù)，世界上只有兩種事情能賺錢，比如紅牛這個罐子人家1塊錢1個，我能做到8毛，就是便宜。第二種人家是圓的，我做一個方的底，人家覺得更喜歡，就是差異化。前面中國人叫物廉，后面這個是物美。還有第三種方法就是“價廉物美”。你的定位是在這里尋找到自己產(chǎn)品和服務(wù)戰(zhàn)略的定位
所有的公司都面臨著競爭格局，實際上競爭我把它比喻成有兩種比賽，因為你面臨的目標(biāo)市場有兩個特點，一種目標(biāo)市場是增量市場，也就是新興快速爆發(fā)的市場。這種市場永遠(yuǎn)是要靠速度，是百米賽，還有一種是存量市場，存量市場是拉鋸賽，要做差異化。
我在上海投了一個公司是做家具裝修的，當(dāng)時提出要不要擴(kuò)張母嬰、婚嫁等，后來大家做了一些討論，我當(dāng)時發(fā)表了我的看法，就用這個總結(jié)的內(nèi)容，說我不建議擴(kuò)張。因為你面臨的是一個巨大的增量市場，家居裝修非常早期，這是屬于百米賽，在這個百米賽中今天跑了30米，確實領(lǐng)先第二名15米，我說等你的百米賽跑到80米的時候，回頭看第二名還落下30米，這時候確保了終止金牌可以有時間挖個坑煉煉跳遠(yuǎn)。但是你面臨的市場是你的戰(zhàn)略決策，你的利潤不一樣的，所以競爭中一定要搞清楚增量市場速度和存量市場的差異化。
大家很關(guān)心大公司和小公司的關(guān)系，在中國大家說有幾座大山，我們認(rèn)為是利好的事情很多。比如這兩年我們花了好幾十億美元，這就是利好，華爾街不花，我們花了，這些錢都到創(chuàng)業(yè)者的兜里去了。但是確實面臨著大公司定位的問題，今年8月份我組織了百度世界大會的投資論壇，雷軍舉行了一個論壇，我覺得大公司，第一在涉程之外，就是差異化，我做的跟大公司不太一樣，這是安全的，沒什么問題。
第二種定位是大公司的射程之內(nèi)，正好對著槍口。盡管講起來有些自己的差異性，我是建議不要去碰。巨大資源下小小的差異化很快會被淹沒的。
第三種比較微妙，大公司射程范圍之內(nèi)，但是不是大公司的核心業(yè)務(wù)，這個地方經(jīng)典例子，我認(rèn)為就是去哪兒。
作為創(chuàng)業(yè)者來講，你能做的大公司必須看到你的價值，就是你做的快，會形成一個強(qiáng)有力的壁壘，最后大公司說，他調(diào)夠搶頭自己做不能比你做的好，就是你的機(jī)會。去哪兒團(tuán)隊很好，行業(yè)積累經(jīng)驗有，一段時間積累了很多運(yùn)營的壁壘。所以小公司和大公司之間自己考慮一下，這三個生態(tài)中自己處于哪個位置。
專注：我個人感受專注是成功生存的最佳法寶。只有專注才會最后勝出。
講一下估值的問題：大家知道經(jīng)濟(jì)學(xué)估值是實體關(guān)系的曲線，這個曲線是經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)的，上帝沒有劃這個曲線，在月球上不知道這個曲線在什么地方。所以戰(zhàn)略投資收購者，我經(jīng)常講的就是從市場價格出發(fā)，從自己的戰(zhàn)略價值底牌中間達(dá)到最好的地位，這是最的戰(zhàn)略思維。我前兩天跟一家美國公司接觸，他們投資人跟我講，這個投資對你們的搜索應(yīng)該有什么什么樣的作用，我說你們的邏輯是不是可以這么理解，比爾蓋茨請了一個保鏢，比爾蓋茨身價700億美元，那么給保鏢應(yīng)該幾億美元嗎？這不是對的，因為保鏢有一個價值定位的。
我經(jīng)常舉例子說華興家園10萬一平米，如果買房子的人老爹是大公司老總，家產(chǎn)幾十億，出來以后就是沖著北大、清華去的，孩子出來以后就是打理你的資產(chǎn)的，所以五道口現(xiàn)在市場價10萬一平米買不著了，15萬平米也會買，這就是市場價和戰(zhàn)略價之間的比拼。
給大家分享一個好玩兒的事情，我每次看到上市以后媒體大量報道，11月1號去哪兒上市，說莊總2億的身價，我經(jīng)常問一個問題，怎么一上市身價節(jié)變成幾個億了，昨天晚上干嗎去了？昨天晚上以前他什么得不是啊。這個問題怎么理解？這對創(chuàng)業(yè)者是很重要的。其實IPO上市或者被收購解決了兩個問題。
第一就是流動性的問題。你的公司在上市前天晚上是有價值的，但是沒有價格。價格在什么地方表現(xiàn)，是在交易所體現(xiàn)。所以這是解釋了流動性。
第二，主要還不是流動性，主要的它是一種方式，把你公司所有的現(xiàn)金流化作一種概念。創(chuàng)業(yè)像我們村張大媽養(yǎng)了一個老母雞，每天下了一個雞蛋，那個雞蛋就是紅利，有一天有些投資銀行的人，像包總，口才很好，品德很好，眼界很寬，西裝革履到村里去，說張大媽你的雞不錯，每天一個雞蛋，我?guī)湍阗u了吧，張大媽說不賣，這個雞沒有多少錢。投行專家說，你賣了吧，我感覺賣2百多是有譜的，大媽用稻草把雞一扎到了鎮(zhèn)上開始吆喝，吆喝就是路演，通過吆喝有人過來了，買這個只雞，一稱5斤，說50塊錢，我想買這只雞。張大媽問怎么辦？投行說老先生你買雞干什么呢？他說孫子回來了給他做雞吃。投行說，你個是凈資產(chǎn)，不能買的，比如這個雞每天下一個雞蛋，最少活5年，還有協(xié)同效應(yīng)，說我給打個折，250，老大爺一聽這個帳算的是對的，優(yōu)惠折扣也很好，他說能不能再便宜一點，他說196吧，我過來跟張大媽講，現(xiàn)在196有人買了吧，大媽一聽樂壞了，趕緊把雞賣了。這樣把這只老母雞賣掉了，張大媽拿著這個錢回家，一夜暴富，拿一部分錢抓了雞和小豬養(yǎng)，這叫連續(xù)創(chuàng)業(yè)。
所以作用一個投資者，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有一個特點，大部分雞沒有下過蛋。像我們包總這樣的是有水平的，沒有下個蛋的雞照樣能把市場上賣掉。更挑戰(zhàn)的是我們很多行業(yè)中的很多“雞是公雞”。
所以以上是跟大家分享的一些工作的心得，有些是笑話，有些是小小的思想，先講到這兒。
